Německo dostalo další nepříjemné varování, tentokrát přímo od vedení své největší banky. Generální ředitel Deutsche Bank Christian Sewing upozornil, že výsledky zářijových zemských voleb mohou poškodit důvěru zahraničních investorů. Jeho slova přicházejí v době, kdy německý průmysl zápasí s vysokými výrobními náklady, čínskou konkurencí a potřebou rozsáhlých investic. Berlín však stojí před nepříjemnou otázkou. Mohou za rostoucí nejistotu skutečně především volební výsledky, nebo Německo doplácí na vlastní dlouhodobou hospodářskou politiku?

Christian Sewing v rozhovoru pro deník Bild varoval před hospodářskými důsledky posilování Alternativy pro Německo (AfD) a strany Die Linke. Podle něj zahraniční investoři často nerozlišují mezi politickým vývojem jednotlivých spolkových zemí a celkovou situací v Německu. Regionální volební výsledky tak mohou ovlivňovat rozhodování o investicích v celé zemi.

AfD získala v zářijových volbách v Sasku-Anhaltsku 43,8 procenta hlasů a 39 z 83 parlamentních mandátů. V Meklenbursku-Předním Pomořansku zvítězila se ziskem 38,2 procenta. V Berlíně naopak uspěla Die Linke s 25,7 procenta hlasů. Ta prosazuje mimo jiné vyvlastnění rozsáhlých bytových portfolií soukromých společností jako nástroj řešení bytové krize.


Podstatné je, že šéf Deutsche Bank nehovořil o již prokázaném hromadném odchodu investorů. Varoval před možnou ztrátou důvěry. Rozdíl je zásadní. Zahraniční kapitál se zatím z Německa plošně nestahuje, ale při rozhodování o nových továrnách a dlouhodobých projektech mohou investoři stále pečlivěji zvažovat politická i ekonomická rizika.

Německo ztrácí investiční projekty. Problém začal před volbami

Varování největší německé banky odhaluje hlubší problém, který samotné volební výsledky nevysvětlují. Německý průmysl již několik let čelí vysokým cenám energií, drahé pracovní síle, rozsáhlé administrativě a rostoucí mezinárodní konkurenci. Politická nejistota může situaci zhoršit, ale její příčiny sahají mnohem hlouběji.

Podle německé agentury Germany Trade & Invest bylo v roce 2025 evidováno 1 564 zahraničních investičních projektů, meziročně o 9,3 procenta méně. Jejich oznámená hodnota dosáhla přibližně 11,8 miliardy eur, tedy 287 miliard korun. Proti předchozímu roku se snížila o 49,1 procenta. Nejde přitom o důsledek letošních zářijových voleb. Údaje zachycují předchozí rok a širší útlum mezinárodních investic.

Německo si v evropském srovnání dokonce vedlo relativně lépe. Počet zahraničních investičních projektů v celé EU klesl o 18,1 procenta. Současně německá Bundesbank uvádí, že celkový stav zahraničních přímých investic v německých podnicích na konci roku 2025 meziročně vzrostl o 4,2 procenta na 2,2 bilionu eur, přibližně 53,6 bilionu korun. Obraz německé ekonomiky je tedy složitější než jednoduché tvrzení, že investoři ze země odcházejí.


Právě zde se ukazuje slabina současné politické debaty. Je mnohem jednodušší varovat před volebními výsledky než vysvětlit, proč německé podniky již delší dobu zápasí s vlastní konkurenceschopností. Pokud se výroba prodražuje, povolování investic trvá příliš dlouho a průmysl ztrácí zákazníky, nezmění tuto realitu ani politická prohlášení, ani kritika voličů.

Český průmysl může zaplatit za německou nejistotu

Pro Česko není varování Deutsche Bank pouze německou domácí záležitostí. Podle evropských statistik směřovalo v roce 2025 do Německa přibližně 32 procent českého vývozu zboží. Tuzemský automobilový, strojírenský a elektrotechnický průmysl je úzce propojen s německými výrobci a jejich investičními rozhodnutími.

Pokud zahraniční společnosti začnou v Německu odkládat nové projekty, může se omezení investic promítnout také do českých zakázek. Výstavba továren, modernizace výrobních linek a rozšiřování produkce vytvářejí poptávku po strojích, technologiích a průmyslových komponentech. Slabší německé investice by tak mohly zasáhnout i české dodavatele, kteří s tamními podniky dlouhodobě spolupracují.

Současně se však otevírá také příležitost. Pokud budou mezinárodní společnosti hledat výrobní lokality s nižšími náklady, může část investic zamířit do střední Evropy. Česko by z toho mohlo těžit, ovšem pouze za předpokladu, že nabídne konkurenceschopné ceny energií, kvalifikované pracovníky a rychlé povolovací procesy.


Varování Christiana Sewinga je proto třeba chápat vážně, ale zároveň jej zasadit do širších souvislostí. Německo nezačalo mít hospodářské problémy kvůli zářijovým volbám. Volební výsledky přicházejí do ekonomiky, která již delší dobu hledá cestu k obnovení průmyslové konkurenceschopnosti.

Německá vláda musí řešit politickou stabilitu, ale současně nemůže přehlížet skutečné příčiny investiční nejistoty. Zahraniční firmy nebudou rozhodovat pouze podle toho, kdo vyhrál regionální volby. Budou především posuzovat, zda se jim v Německu vyplatí podnikat.

Deutsche Bank varuje před ztrátou investorů. Skutečným nebezpečím však není jen politická nejistota, ale možnost, že nové továrny, technologie a pracovní místa budou stále častěji vznikat jinde. Takový vývoj by mohl zasáhnout nejen Německo, ale také české hospodářství, které je na jeho průmyslové síle stále výrazně závislé.



Zdroje: 1. Reuters – Šéf Deutsche Bank varuje před dopady německých voleb na investory⁠; 2. Sasko-Anhaltsko – Oficiální výsledky zemských voleb 2026⁠; 3. Germany Trade & Invest – Zahraniční investiční projekty v Německu za rok 2025⁠; 4. Deutsche Bundesbank – Zahraniční investice v Německu na konci roku 2025⁠Německé ministerstvo hospodářství – Podzimní ekonomická prognóza 2026⁠